白酒醬酒：沉云拂水長(zhǎng)風(fēng)起，醬香揚(yáng)帆正當(dāng)時(shí)
發(fā)布時(shí)間：
2019-12-25 18:50
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原標(biāo)題：白酒醬酒：沉云拂水長(zhǎng)風(fēng)起，醬香揚(yáng)帆正當(dāng)時(shí) 來(lái)源：格隆匯
作者：方振 董廣陽(yáng)等
來(lái)源：華創(chuàng)食飲
報(bào)告摘要
前言：隨著茅臺(tái)步入收入千億股價(jià)千元市值萬(wàn)億時(shí)代，郎酒習(xí)酒國(guó)臺(tái)等品牌發(fā)展勢(shì)頭良好，有望加快上市步伐，市場(chǎng)對(duì)醬香型白酒行業(yè)關(guān)注度持續(xù)升溫。我們通過(guò)大量資料搜集及實(shí)地調(diào)研，從工藝口味、行業(yè)情況、主要品牌等方面對(duì)醬香型白酒行業(yè)進(jìn)行深入分析及展望，并提出我們對(duì)行業(yè)發(fā)展的些許建議。
遙知非雨露，為有醬香來(lái)
回歸白酒產(chǎn)品本質(zhì)，要理解醬香型白酒行業(yè)，要先了解其在釀造工藝、風(fēng)格口味上與其他香型的異同點(diǎn)，香型差異也是形成各白酒品牌消費(fèi)群體、營(yíng)銷模式和主要市場(chǎng)差異的原因之一。品質(zhì)依托釀造而生，品牌依托釀造而活，醬香型白酒從糧到酒歷經(jīng)一年生產(chǎn)周期，工藝特點(diǎn)三高三長(zhǎng)，后續(xù)優(yōu)質(zhì)醬酒貯存期一般不低于三年，貯存之后酒體更為綿軟柔和，回味悠長(zhǎng)。醬香型白酒正是因?yàn)楦L(zhǎng)生產(chǎn)儲(chǔ)藏周期和相對(duì)有限的產(chǎn)能，產(chǎn)品時(shí)間價(jià)值和投資屬性凸顯，無(wú)論是年份酒還是老酒市場(chǎng)，近年來(lái)熱度不斷提升，也體現(xiàn)了行業(yè)良好的發(fā)展趨勢(shì)。
沉云拂水長(zhǎng)風(fēng)起，醬香揚(yáng)帆正當(dāng)時(shí)
1）產(chǎn)能產(chǎn)量占比低，收入利潤(rùn)占比高。醬香型白酒產(chǎn)能產(chǎn)量在行業(yè)內(nèi)占比較低，與其釀造周期、核心產(chǎn)區(qū)限制等有關(guān)，2018年醬酒行業(yè)產(chǎn)能預(yù)計(jì)在50-60萬(wàn)噸左右，占比4%左右。從行業(yè)整體噸價(jià)來(lái)看，醬香型白酒噸價(jià)高于其他香型，其中茅臺(tái)更是高噸價(jià)的代表，因而醬香型白酒收入占比可達(dá)20%左右，利潤(rùn)占比更高，可達(dá)35%以上。2）一樹(shù)生根百花開(kāi)，醬酒品牌群逐步形成。醬酒行業(yè)多年來(lái)在茅臺(tái)等龍頭品牌的帶領(lǐng)和市場(chǎng)培育之下，品牌集群逐步形成，頭部企業(yè)開(kāi)始從區(qū)域性品牌成長(zhǎng)為全國(guó)性品牌，腰部中小規(guī)模醬酒企業(yè)也借勢(shì)發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)為一超多強(qiáng)，品牌間打造差異化助力市場(chǎng)擴(kuò)張。3）全價(jià)格帶體系已成，腰部?jī)r(jià)格帶有望擴(kuò)容。醬香型白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富，且各價(jià)格帶均有代表性大單品。超高端茅臺(tái)一家獨(dú)大，青花郎、習(xí)酒窖藏、國(guó)臺(tái)及茅臺(tái)系列酒品牌體量亦快速增長(zhǎng)，隨著茅臺(tái)價(jià)格走高，600~1500元肩部?jī)r(jià)格帶打開(kāi)市場(chǎng)空間，發(fā)展?jié)摿Υ蟆?）持續(xù)培育醬酒消費(fèi)人群，優(yōu)勢(shì)品牌走向全國(guó)化。醬酒市場(chǎng)總體仍處口味培育階段，消費(fèi)市場(chǎng)依舊分散，各大品牌紛紛發(fā)力全國(guó)化市場(chǎng)擴(kuò)張，潛力市場(chǎng)尋求突破。
赤水銀河漫九天，四星璀璨格外明
1）貴州茅臺(tái)(1133.700, -14.30, -1.25%)：雙輪千億笑談中，一醬獨(dú)來(lái)覓封侯。依托強(qiáng)品牌力成就千億時(shí)代，未來(lái)依靠戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)。過(guò)去幾年茅臺(tái)酒與系列酒雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略成效顯著，系列酒實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，今年目標(biāo)銷量3萬(wàn)噸銷售額100億，未來(lái)茅臺(tái)酒與系列酒產(chǎn)能均規(guī)劃至5.6萬(wàn)噸，達(dá)到1:1。系列酒打造5+5戰(zhàn)略，加大省外拓展力度同時(shí)渠道梳理逐步清晰，經(jīng)銷商體系優(yōu)化，確保穩(wěn)健增長(zhǎng)。2）郎酒: 新竹高于舊竹枝，全憑老干為扶持。公司產(chǎn)品一樹(shù)三花架構(gòu)，同時(shí)擁有醬香、濃香和兼香三大系列，2018年重回百億陣營(yíng)，三大事業(yè)部聚焦核心產(chǎn)品。青花郎定位醬香大單品，對(duì)標(biāo)飛天茅臺(tái)，持續(xù)廣告投入，穩(wěn)步提價(jià)強(qiáng)化高端定位，目標(biāo)打造百億收入。公司戰(zhàn)略眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)，未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃5萬(wàn)噸，基酒儲(chǔ)存30萬(wàn)噸，產(chǎn)能底蘊(yùn)雄厚，核心競(jìng)爭(zhēng)力顯現(xiàn)。3）習(xí)酒：品惠知君子，窖藏出金瓊。習(xí)酒為茅臺(tái)集團(tuán)全資子公司，同時(shí)擁有醬香濃香兩大香型，近年來(lái)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)步提升。公司戰(zhàn)略聚焦窖藏系列，近年窖藏量?jī)r(jià)齊升，18年銷售額28.3億，占比超50%。市場(chǎng)層面全國(guó)化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，省外市場(chǎng)營(yíng)收已超省內(nèi)，初步實(shí)現(xiàn)從區(qū)域性品牌向全國(guó)性品牌轉(zhuǎn)變。4）國(guó)臺(tái)：老木常青在，新枝花欲來(lái)。公司近三年?duì)I收高速增長(zhǎng)，2018年收入達(dá)11.4億元，其中國(guó)標(biāo)酒單品銷售額近10億，為重點(diǎn)打造單品，凈利率提升至20%以上，在產(chǎn)能擴(kuò)大和渠道加快覆蓋之后，業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。
建議加強(qiáng)核心產(chǎn)區(qū)營(yíng)銷，共同推動(dòng)醬酒行業(yè)發(fā)展
醬香型白酒產(chǎn)區(qū)更為集中，具備打造核心產(chǎn)區(qū)營(yíng)銷的基礎(chǔ)，大小企業(yè)良性互動(dòng)，省政府推動(dòng)共同積極做大醬香市場(chǎng)。建議參考葡萄酒產(chǎn)區(qū)制度，建立產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，立法保護(hù)產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)環(huán)境，為口味和酒質(zhì)形成背書。由于醬酒生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，加大市場(chǎng)供需判斷難度，在抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，建議嘗試銷售期酒，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金在市場(chǎng)波動(dòng)情況下對(duì)優(yōu)質(zhì)基酒進(jìn)行回購(gòu)等措施。
關(guān)鍵詞：
老品酒，貴州醬香酒，醬香酒，貴州白酒，白酒
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